Goldman Sachs cảnh báo nguy cơ giảm giá của đồng USD đang gia tăng

Goldman Sachs gần đây đã công bố một báo cáo nghiên cứu đưa ra dự đoán bi quan về triển vọng của đồng đô la Mỹ. Họ cho rằng khi căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang, sự không chắc chắn về chính sách gia tăng và tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại, đồng đô la sẽ đối mặt với áp lực giảm giá thực sự. Quan điểm này trực tiếp thách thức logic "ngoại lệ Mỹ" đã hỗ trợ sự mạnh mẽ của đồng đô la trong những năm qua.

Xu hướng giảm giá của đồng đô la đã xuất hiện, Goldman Sachs hạ dự báo cho các đồng tiền chủ yếu

Báo cáo cho biết, vào quý đầu năm 2025, đồng đô la đã bắt đầu có dấu hiệu suy yếu so với hầu hết các đồng tiền chủ yếu và dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục. Goldman Sachs cụ thể dự đoán rằng: đồng đô la sẽ giảm khoảng 10% so với đồng euro, và giảm 9% so với đồng yên và bảng Anh. Ngân hàng này cho rằng tài sản Mỹ so với các nền kinh tế khác đã không còn lợi thế rõ ràng về lợi nhuận, và nền tảng định giá của đồng đô la đang bị xói mòn.

Thu nhập doanh nghiệp và tiêu dùng chịu áp lực, "ngoại lệ Mỹ" bị suy yếu

Goldman Sachs nhấn mạnh trong báo cáo rằng chìa khóa để Mỹ thu hút vốn toàn cầu trước đây là khả năng sinh lời của doanh nghiệp và sự ổn định vĩ mô. Nhưng hiện nay, chính sách thuế đơn phương và rộng rãi của Mỹ đang làm xói mòn lợi thế này. Goldman cho biết: "Nếu thuế quan làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp Mỹ và giảm sức mua thực tế của các hộ gia đình, nền tảng hỗ trợ đồng đô la sẽ không còn vững chắc."

Báo cáo cũng chỉ ra rằng, do Mỹ đã trở thành "người chấp nhận giá", chuỗi cung ứng và tiêu dùng ngắn hạn thiếu tính linh hoạt, sẽ làm tăng thêm nguy cơ giảm giá của đồng đô la.

Nhu cầu nước ngoài yếu, vốn bắt đầu rút khỏi thị trường tài sản Mỹ

Bên cạnh các vấn đề cấu trúc thương mại, Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng, nhà đầu tư và người tiêu dùng nước ngoài đang giảm rõ rệt sự quan tâm đến tài sản Mỹ. Báo cáo đề cập rằng "người tiêu dùng nước ngoài tẩy chay sản phẩm Mỹ" và "giảm lượng du khách nhập cảnh" đang trở thành những yếu tố kéo dài sự suy giảm GDP.

Goldman nhận thấy: "Chi tiêu nước ngoài gần đây đã vượt quá mong đợi, trong khi tài sản Mỹ thì hoạt động yếu, dẫn đến hiện tượng dòng tiền ra rõ rệt." Điều đáng lo ngại hơn là các ngân hàng trung ương nước ngoài đã bắt đầu giảm trọng lượng dự trữ đồng đô la, Goldman cảnh báo: "Nếu các chính sách can thiệp hiện tại tiếp tục, vốn tư nhân cũng có thể bắt đầu bắt chước việc rút vốn."

10% thuế quan phổ quát trở thành tâm điểm chú ý của thị trường

Khi bình luận về đề xuất thuế quan phổ quát 10% có thể ra đời, Goldman thẳng thắn: "Dù chính sách này chưa được quyết định cuối cùng, nhưng nền tảng chính trị cho việc thực hiện đã dần được hình thành." Nếu thuế quan này áp dụng, sẽ gia tăng áp lực lạm phát và có thể kéo thấp tỷ giá đồng đô la thêm nữa.

Báo cáo cho rằng, động thái thị trường hiện tại "đã phần nào mở cửa cho một bộ chính sách thương mại khác với nhiệm kỳ đầu tiên của Trump."

Vị thế "nơi trú ẩn an toàn" của đồng đô la đang được đánh giá lại

Từ góc độ vĩ mô, dự báo của Goldman phản ánh một sự thay đổi về xu hướng: vị thế độc đáo của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu đang phải đối mặt với sự đánh giá lại về niềm tin. Nếu chính sách Mỹ trong tương lai vẫn bị chi phối bởi các mục tiêu chính trị ngắn hạn, tỷ giá đồng đô la có khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực, và vốn toàn cầu có thể nhanh chóng chuyển hướng sang các loại tài sản ổn định hơn.

Thị trường có nhiều rủi ro và việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc tình hình tài chính cá nhân hoặc nhu cầu của bản thân. Nhà đầu tư nên thực hiện cân nhắc, xem xét liệu rằng bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn hay không. Việc chưa chọn danh mục đầu tư phù hợp là điều cần thiết và hạn chế rủi cho cho bạn.