Khi cơn sốt đầu tư vàng lắng dịu, lượng tồn kho tại thị trường Mỹ tăng mạnh.

Gần đây, thị trường vàng Mỹ xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt, giao dịch chênh lệch giá vàng xuyên Đại Tây Dương trước đây đã thúc đẩy giá vàng tăng vọt đang dần lắng dịu. Do lo ngại của thị trường về việc vàng có thể bị đưa vào danh sách thuế quan, đầu năm nay giá vàng tại New York từng cao hơn hẳn so với chuẩn quốc tế, dẫn đến dòng vàng lớn đổ vào Mỹ. Tuy nhiên, khi tình thế căng thẳng trên thị trường giảm đi, khoản chênh lệch giá giữa Sàn giao dịch hàng hóa New York (Comex) và vàng giao ngay tại London nhanh chóng thu hẹp, thị trường vàng thế giới dần quay trở lại trạng thái cân bằng.

Khung cửa giao dịch chênh lệch đóng lại, tồn kho tại New York tăng mạnh

Trong những tháng qua, do lo ngại vàng có thể bị đưa vào danh sách thuế quan, giá vàng tại thị trường Mỹ từng có mức chênh lệch cao đáng kể so với giá vàng giao ngay tại London, mức chênh lệch trên Comex lên tới 60 USD/ounce, vượt xa mức bình thường, thúc đẩy các nhà giao dịch thực hiện giao dịch chênh lệch xuyên Đại Tây Dương, đưa vàng vào Mỹ. Tuy nhiên, khi lượng vàng lớn đổ vào thị trường Mỹ, cơ hội chênh lệch này dần biến mất, hiện tại chênh lệch giá giữa hai nơi đã thu hẹp xuống còn khoảng 10 USD/ounce, gần mức bình thường.

Bart Melek, Giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu của TD Securities, cho biết: “Cơ hội chênh lệch này đang dần giảm đi. Hiện tại, tồn kho vàng thỏi ở Mỹ đã đủ, điều này không thường xuyên xảy ra.”

Theo dữ liệu, tính đến thứ Ba tuần này, tồn kho vàng trên Comex đã tăng lên khoảng 39,4 triệu ounce, mức cao nhất trong bốn năm qua. Lượng lớn vàng đổ vào lần trước xảy ra trong thời gian đại dịch COVID-19, khi đó lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung, các nhà giao dịch đã tích trữ vàng để phòng ngừa.

Cùng lúc đó, chi phí vay vàng trên thị trường London cũng đang giảm. Tháng 1 năm nay, do nhu cầu giao hàng trên Comex tăng đột biến, lãi suất cho thuê vàng ngầm từng tăng lên mức cao trong nhiều thập kỷ. Hiện nay, lãi suất này đã giảm xuống gần mức 0, phản ánh sự cải thiện về tình trạng cung cấp trên thị trường.

Thị trường tương lai có thể vẫn biến động

Mặc dù chưa rõ liệu chính quyền Trump có đưa vàng vào danh sách thuế quan hay không, các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng sự chênh lệch giá vàng giữa New York và London vẫn có thể thay đổi do thay đổi chính sách. Tuy nhiên, do tồn kho trên Sàn giao dịch hàng hóa New York đã tăng mạnh, lo ngại về nguồn cung trên thị trường đã giảm đi.

John Chen, Trưởng bộ phận bán hàng hàng hóa khu vực Singapore của ngân hàng Standard Chartered, cho biết, khi động cơ kinh tế giữ vàng ở Mỹ giảm đi, chi phí lưu trữ cao ở New York có thể khiến một số nhà giao dịch chuyển vàng trở lại London hoặc các khu vực khác. Ông lưu ý: “London có thể là nơi lưu trữ rẻ nhất. Dựa vào nhu cầu của khách hàng, vàng có thể được vận chuyển đến Hồng Kông, Ấn Độ và các nơi khác.”

Thị trường trở về trạng thái hợp lý, chú ý động thái chính sách

Sự hạ nhiệt của giao dịch chênh lệch giá vàng ở Mỹ phản ánh nguồn cung trên thị trường có xu hướng ổn định, việc tăng tồn kho ở Comex đã làm giảm động lực giao dịch chênh lệch, mức chênh lệch giá vàng đã giảm xuống mức gần như bình thường. Trong tương lai, thị trường vẫn cần chú ý đến việc liệu chính sách thuế quan của chính quyền Trump có liên quan đến vàng hay không, cũng như cách môi trường thương mại toàn cầu ảnh hưởng đến sự lưu thông và xu hướng giá của thị trường vàng.

Thị trường có nhiều rủi ro và việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc tình hình tài chính cá nhân hoặc nhu cầu của bản thân. Nhà đầu tư nên thực hiện cân nhắc, xem xét liệu rằng bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn hay không. Việc chưa chọn danh mục đầu tư phù hợp là điều cần thiết và hạn chế rủi cho cho bạn.